受俄羅斯、歐盟等主產(chǎn)國(guó)小麥生產(chǎn)前景不利、全球小麥產(chǎn)不足需等因素的影響，國(guó)際小麥價(jià)格結(jié)束2024年以來(lái)連續(xù)3個(gè)月的下降趨勢(shì)，4月份企穩(wěn)，5月份強(qiáng)勢(shì)反彈。世界谷物協(xié)會(huì)國(guó)際小麥價(jià)格指數(shù)達(dá)到年初以來(lái)的最高點(diǎn)，芝加哥小麥期貨價(jià)格上漲至去年8月以來(lái)的最高水平，后期仍有進(jìn)一步上漲可能。國(guó)際小麥反彈上行，國(guó)內(nèi)外價(jià)差縮小，我國(guó)小麥進(jìn)口有望大幅下降，有利于國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有升。

部分主產(chǎn)國(guó)新年度小麥供應(yīng)可能減少。俄羅斯是世界第一大小麥出口國(guó)，2023/24年度出口5350萬(wàn)噸，占全球小麥出口量的24.8%。俄小麥生產(chǎn)和出口形勢(shì)對(duì)全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)運(yùn)行舉足輕重。今年3-4月，俄羅斯南部小麥主產(chǎn)區(qū)降雨低于常年水平，5月中部地區(qū)、伏爾加河地區(qū)和一些南部地區(qū)連續(xù)多次出現(xiàn)霜凍，對(duì)小麥產(chǎn)量帶來(lái)較大影響。美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告預(yù)測(cè)，今年俄羅斯小麥產(chǎn)量為8800萬(wàn)噸，比上年度減少300萬(wàn)噸，減幅3.3%；預(yù)計(jì)2024/25年度俄羅斯小麥出口量5200萬(wàn)噸，將比上年度減少150萬(wàn)噸。

受降雨和低溫等不利天氣影響，歐洲小麥產(chǎn)量前景也令人擔(dān)憂。法國(guó)是歐盟最大的小麥出口國(guó)之一，該國(guó)農(nóng)業(yè)局官員稱，截至5月6日，法國(guó)只有約64%的軟小麥被評(píng)為狀況良好或極好，遠(yuǎn)低于去年同期的94%。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織稱，降水過(guò)多阻礙了歐盟和英國(guó)的小麥播種，預(yù)計(jì)歐盟2024年小麥產(chǎn)量為1.284億噸，同比下降約4%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告預(yù)測(cè)今年歐盟小麥產(chǎn)量1.32億噸，比上年減少170萬(wàn)噸，降至2020年以來(lái)的最低水平。此外，烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)仍然嚴(yán)重影響其農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與產(chǎn)量前景，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織預(yù)計(jì)其今年小麥產(chǎn)量將降至2020萬(wàn)噸，比上年減少230萬(wàn)噸，比近5年平均產(chǎn)量下降21.4%。

2024/25年度全球小麥產(chǎn)不足需，庫(kù)存進(jìn)一步下降。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織5月預(yù)計(jì)俄羅斯、英國(guó)、歐盟和烏克蘭小麥產(chǎn)量下降，將2024/25年度全球小麥產(chǎn)量調(diào)減至7.91億噸，比4月預(yù)測(cè)下調(diào)500萬(wàn)噸，減幅0.6%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月預(yù)計(jì)2024/25年度全球小麥產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7.982億噸，同比增加1.3%；但是由于食用和工業(yè)消費(fèi)增加，全球小麥消費(fèi)預(yù)計(jì)達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的8.024億噸；本年度全球小麥產(chǎn)不足需，期末庫(kù)存較上年度減少419萬(wàn)噸至2.54億噸，是2015/16年度以來(lái)的最低水平。

國(guó)際小麥價(jià)格呈明顯上漲態(tài)勢(shì)。受俄羅斯等主產(chǎn)國(guó)小麥生產(chǎn)前景不利、全球小麥產(chǎn)不足需等因素的影響，近期國(guó)際小麥價(jià)擺脫前期下跌走勢(shì)，呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈態(tài)勢(shì)。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織4月世界谷物價(jià)格指數(shù)為111.2點(diǎn)，環(huán)比上漲0.4個(gè)點(diǎn)，結(jié)束了2024年以來(lái)連續(xù)3個(gè)月的下降趨勢(shì)。世界谷物協(xié)會(huì)5月15日國(guó)際小麥價(jià)格指數(shù)為224點(diǎn)，是今年以來(lái)的最高點(diǎn)。截至5月10日，當(dāng)周美國(guó)墨西哥灣硬紅冬麥（蛋白質(zhì)含量12%）平均離岸價(jià)每噸286美元，比上周上漲2.5%，達(dá)到今年2月份以來(lái)的最高點(diǎn)。芝加哥小麥期貨價(jià)格上漲至去年8月以來(lái)的最高水平，5月15日，芝加哥商品交易所軟紅冬麥主力合約報(bào)收每蒲式耳665.75美分，周環(huán)比上漲5.0%；堪薩斯期貨交易所硬紅冬麥主力合約報(bào)收每蒲式耳675美分，周環(huán)比上漲4.1%；明尼阿波利斯谷物交易所硬紅春麥主力合約報(bào)收每蒲式耳727美分，周環(huán)比上漲3.5%。如果后期全球小麥供應(yīng)緊張的預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，國(guó)際小麥價(jià)格很可能會(huì)進(jìn)一步上漲。

國(guó)內(nèi)外價(jià)差縮小，進(jìn)口有望大幅下降，同時(shí)國(guó)際價(jià)格上漲將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)新麥價(jià)格。2023年8月份以來(lái)，國(guó)際小麥到岸價(jià)持續(xù)低于國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格，價(jià)差在每斤0.04-0.21元之間，其中2023年11月的價(jià)差最高達(dá)到0.21元。今年年初以來(lái)價(jià)差在每斤0.15-0.17元，進(jìn)口小麥價(jià)差優(yōu)勢(shì)推動(dòng)小麥進(jìn)口增加，今年1-4月累計(jì)，我國(guó)進(jìn)口小麥及制品624萬(wàn)噸，同比增3.4%。但近期隨著國(guó)際小麥持續(xù)反彈，進(jìn)口小麥到岸稅后價(jià)上漲，價(jià)格優(yōu)勢(shì)有所下降。5月前三周，美國(guó)墨西哥灣硬紅冬麥（蛋白質(zhì)含量12%）到我國(guó)廣州口岸稅后價(jià)約每斤1.45元，比國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)麥銷(xiāo)區(qū)價(jià)僅低0.04元，價(jià)差較前期大幅縮小。隨著國(guó)內(nèi)外價(jià)差明顯縮小，后期我國(guó)小麥進(jìn)口有望大幅下降，今年小麥進(jìn)口將恢復(fù)至常年品種調(diào)劑為主的格局。國(guó)際麥價(jià)走強(qiáng)和進(jìn)口下降，將在一定程度上拉動(dòng)國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格企穩(wěn)回升，對(duì)新麥購(gòu)銷(xiāo)形成利好。