進(jìn)入5月份，由于政策玉米出庫氣氛漸濃，加之局地省儲玉米競拍價格低于市場價，促使深加工企業(yè)原料成本下降，深加工企業(yè)預(yù)期效益好轉(zhuǎn)，市場期待政策玉米拍賣增加，不過臨儲拍賣還未開啟，深加工企業(yè)開機(jī)率沒有明顯提升，玉米加工產(chǎn)品整體保持高位，多種玉米副產(chǎn)品價格連續(xù)攀升，具體分析如下：

　　東北企業(yè)收購價穩(wěn)中有降

 

　　據(jù)了解，近日東北地區(qū)臨儲玉米出庫量較大，部分庫點降低出庫，其中吉林部分地區(qū)2013年產(chǎn)臨儲玉米出庫價從1750元/噸降至1680元/噸，玉米出庫價的下調(diào)，促使企業(yè)掛牌收購價跟隨下調(diào)。目前東北地區(qū)臨儲玉米除供應(yīng)本地外，還大量供應(yīng)南方市場，因為價格較低，具有成本優(yōu)勢，截止目前，黑龍江綏化地區(qū)大型玉米深加工企業(yè)15%水分三等玉米收購價1700元/噸，基本穩(wěn)定；吉林四平地區(qū)收購價1650元/噸，較上下調(diào)80元/噸；遼寧鐵嶺地區(qū)進(jìn)廠價1600元/噸，基本穩(wěn)定，當(dāng)前東北各地政策糧出庫積極，加工企業(yè)糧源充裕，市場化收購量很小。

 

　　華北企業(yè)收購價繼續(xù)走低

 

　　據(jù)了解，當(dāng)前華北地區(qū)農(nóng)戶仍在大量售糧，主要原因就是距離華北地區(qū)新小麥上市不足1個月時間，農(nóng)戶需要將大部分玉米出售后騰裝小麥。截至上周，華北農(nóng)戶售糧進(jìn)度為82%，過去幾年到6月上中旬華北農(nóng)戶的售糧進(jìn)度達(dá)到極值95%，這意味著1個月內(nèi)將有13%的玉米將要供應(yīng)市場，總量約在860萬噸，受此影響，華北深加工企業(yè)玉米收購價格繼續(xù)小幅走低。截止目前，山東濰坊地區(qū)深加工企業(yè)14.5%水分玉米進(jìn)廠價1700-1740元/噸，較上下跌10元/噸；河北石家莊地區(qū)玉米進(jìn)廠價1670元/噸，基本穩(wěn)定；河南鶴壁地區(qū)玉米進(jìn)廠價1660元/噸，基本穩(wěn)定。同時，華北地區(qū)未來一個月玉米消費(fèi)量在550萬噸左右，考慮到加工企業(yè)將增加1-2周的玉米庫存以及一定的外運(yùn)需求，總需求量可能與農(nóng)戶供應(yīng)量接近。不過未來一個月，可能有部分跨省移庫玉米進(jìn)入市場，總供應(yīng)量可能超過總需求量，玉米價格可能存在一定壓力，另外，市場需要關(guān)注玉米定向銷售的時間、數(shù)量及價格。

 

　　吉林儲玉米首度拍賣引人關(guān)注

 

　　2016年5月6日吉林省第四次省級儲備糧輪換競價銷售交易會啟動，且為今年首次拍賣省儲玉米，計劃銷售玉米33248.575噸，實際成交7795.561噸，成交率23.45%，成交價1830元/噸，成交價1610元/噸，成交均價1620.80元/噸。從拍賣細(xì)節(jié)來看，優(yōu)質(zhì)糧源受追捧，一等、二等糧源均出現(xiàn)明顯溢價成交的情況，其中2012年二等玉米成交1610元/噸，溢價50元/噸；2013年一等玉米成交1830元/噸，溢價180元/噸。據(jù)悉5月13日吉林省第五次省級儲備糧輪換競價銷售交易即將啟動，計劃拍賣6日剩余糧源共計20.5萬噸，從目前拍賣清單來看，一等糧源僅剩3000噸，二等糧源（宜存）僅剩6500噸，由此優(yōu)質(zhì)糧源供應(yīng)前景可見一斑。除此以外，本周初傳聞下周開始拍賣國儲大豆380萬噸，每周計劃投放10萬噸，這不免令人聯(lián)想到同氣連枝的玉米國儲拍賣是否也近在眼前。

 

　　華北淀粉企業(yè)虧損不斷加大

 

　　目前國內(nèi)淀粉出廠報價以穩(wěn)為主，其中山東濰坊地區(qū)淀粉出廠價2120-2200元/噸，河北邢臺地區(qū)淀粉出廠價2080-2130元/噸，吉林長春地區(qū)淀粉出廠價2050-2150元/噸，遼寧開原地區(qū)淀粉出廠價2200-2250元/噸，價格均與上周持平?？傮w上看，淀粉行業(yè)仍維持較高開工率，而淀粉銷售表現(xiàn)一般，淀粉企業(yè)庫存壓力尚存，提價動力不足，不過5月后啤酒及飲料行業(yè)對淀粉糖的需求將逐漸增加，屆時淀粉需求有望改善，將對價格起到一定支撐作用。據(jù)了解，目前山東濱州地區(qū)淀粉企業(yè)加工1噸玉米理論加工利潤為-179元/噸，不計折舊則盈利21元/噸；吉林長春地區(qū)在考慮補(bǔ)貼的情況下加工1噸玉米理論加工利潤為-103元/噸，不計折舊盈利97元/噸，東北其他沒有補(bǔ)貼的地區(qū)則處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)。由于華北地區(qū)原料成本上漲，淀粉企業(yè)加工虧損也在擴(kuò)大，即使不考慮折舊情況，盈利也已經(jīng)較為微薄，而與此相比，東北地區(qū)原料成本變化不大，而副產(chǎn)品如蛋白粉等價格堅挺，利潤狀況略有改善。短期內(nèi)華北地區(qū)淀粉價格主要有兩大支撐因素：一是玉米價格，盡管玉米價格小幅走低，但趨勢性下跌的可能性很小，對淀粉價格構(gòu)成支撐；二是淀粉加工利潤，當(dāng)前華北地區(qū)淀粉加工處于小幅虧損狀態(tài)，淀粉加工企業(yè)“挺價”意愿強(qiáng)烈，中長期看，進(jìn)入夏季后淀粉及下游產(chǎn)品消費(fèi)即將進(jìn)入旺季將會對淀粉價格構(gòu)成明顯的拉動作用。

 

　　酒精生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)小幅盈利

 

　　目前國內(nèi)酒精價格以穩(wěn)為主，副產(chǎn)品DDGS價格穩(wěn)中有漲，其中黑龍江肇東地區(qū)酒精（普級酒精含稅價，下同）出廠價4600元/噸；吉林四平地區(qū)出廠價4500-4600元/噸，山東濰坊地區(qū)出廠價5000-5100元/噸，河南南部地區(qū)出廠價4600-4700元/噸，均與上周持平；黑龍江肇東地區(qū)酒精企業(yè)DDGS（蛋白含量28%，脂肪含量3%）出廠價為1400-1450元/噸，吉林梅河口地區(qū)出廠價為1500-1550元/噸，山東濰坊（蛋白含量26%，脂肪含量10%）地區(qū)出廠價1550-1600元/噸，均比上周上漲50元/噸。據(jù)了解，目前許多小型酒精企業(yè)仍處于停工狀態(tài)，酒精行業(yè)開工率仍處于45%左右的較低水平，企業(yè)無庫存積壓，盡管酒精行業(yè)處于消費(fèi)淡季，但酒精價格保持平穩(wěn)。由于后期進(jìn)口DDGS數(shù)量預(yù)計減少，加之國內(nèi)酒精行業(yè)開工仍維持低位，DDGS產(chǎn)出有限，均支持DDGS價格走高。目前河南南陽地區(qū)酒精企業(yè)加工1噸玉米理論加工利潤為-67元/噸；吉林地區(qū)酒精企業(yè)考慮補(bǔ)貼后加工1噸玉米理論加工利潤為13元/噸，去年10月以來首次出現(xiàn)盈利，但東北其他沒有補(bǔ)貼的地區(qū)酒精加工利潤仍處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)。后期來看，我國超期存儲的玉米（主要是2012年產(chǎn)）將主要定向銷售給酒精企業(yè)，隨著原料成本價格下降，酒精加工利潤或?qū)⒑棉D(zhuǎn)。

　　玉米副產(chǎn)品市場機(jī)會來臨

 

　　從5月6日的吉林地儲玉米成交情況來看，按照品質(zhì)優(yōu)劣拍賣玉米價格呈現(xiàn)階梯式下降，并且深加工企業(yè)原料成本預(yù)期下降，不過短期來看臨儲拍賣未開啟，深加工企業(yè)采購實際廉價原料加工量不高，行業(yè)開工率保持低位，同時國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格振蕩沖高，我國生豬養(yǎng)殖高利刺激補(bǔ)欄，促進(jìn)飼料企業(yè)后期備貨庫存上升，深加工廠家玉米副產(chǎn)品庫存偏緊，在當(dāng)前玉米市場主要政策利空因素沒有發(fā)力的情況下，多個玉米副產(chǎn)品價格呈現(xiàn)節(jié)節(jié)高的行情，進(jìn)口DDGS現(xiàn)貨也受到國內(nèi)豆粕和DDGS外盤大漲的共同拉升。

 

　　綜上所述，近期國內(nèi)玉米市場價格承壓下行，局部產(chǎn)區(qū)省級儲備玉米拍賣底價低于市場，使得深加工企業(yè)有望降低原料成本，不過拍賣數(shù)量較低使得企業(yè)獲利程度有限，市場翹首以盼國儲玉米公開拍賣何時開啟。總體來看，政策糧出庫促使深加工企業(yè)原料成本趨降，行業(yè)開工率將逐步回升，促進(jìn)緩解玉米副產(chǎn)品庫存緊缺局面，推動玉米加工產(chǎn)品振蕩回調(diào)，短期關(guān)注深加工企業(yè)玉米成本和開機(jī)率情況。當(dāng)然對于日夜期盼儲備玉米的深加工企業(yè)而言，吉林省臨儲玉米出庫，東北定向超期儲存玉米拍賣在即，相信也有利于深加工企業(yè)生產(chǎn)成本的下降。此外在當(dāng)前我國臨儲玉米泄庫壓力猶在，5月份進(jìn)入第二階段的背景下，此時地方儲備拍賣玉米、計劃降價銷售輪換玉米無疑暗示泄庫“洪峰”即將到來，其輪換價格對于臨儲玉米公開拍賣底價也具有一定參考價值，故我們可密切關(guān)注13日吉林省儲玉米拍賣底價等相關(guān)情況，相信臨儲正式公開拍賣5月啟動臨近。（特約撰稿人：梅雨）