并購重組是這兩年資本市場的大熱點，2014年~2016年是并購大年。注冊制暫緩又把去年年底已經(jīng)有所下降的并購重組火焰又點燃了，今年上半年并購重組又掀起大的浪潮。宏觀層面來看，結(jié)構(gòu)升級和轉(zhuǎn)型是國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢，從微觀來看企業(yè)通過并購重組來實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)升級符合市場化需求。

　　農(nóng)業(yè)整合勢在必行

 

　　4月20日，新時代證券副總裁萬勇在證券日報主辦的“創(chuàng)新驅(qū)動與資本引領(lǐng)高峰論壇”上表示，2013年至今，整個并購市場已經(jīng)進入了高峰期。此外，2015年通過并購涉及的金額達(dá)到兩萬多億，遠(yuǎn)超歷史。

 

　　二級市場上，并購重組也為上市公司注入活水。首先，并購重組可以發(fā)揮上市公司的平臺優(yōu)勢，實現(xiàn)優(yōu)化配置。通過同行業(yè)企業(yè)間的并購，淘汰落后產(chǎn)能，通過外部資金的介入迅速使產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)進行整合。第二，可以提高行業(yè)集中度。具體來講，中國企業(yè)結(jié)構(gòu)多數(shù)為制造企業(yè)，具有“散、小、亂”特點，這些企業(yè)核心競爭力是通過小作坊的形式發(fā)展起來的。目前的經(jīng)濟形勢下，原有的小散模式已經(jīng)發(fā)生重大變化，通過并購重組可以解決一些以前的重復(fù)建設(shè)或者規(guī)模較小集中程度不高的產(chǎn)業(yè)問題。

 

　　萬勇在會上重點提到了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)。他認(rèn)為資本市場對農(nóng)業(yè)整合效用非常明顯。“中國下一步在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)一定會出現(xiàn)一些巨型企業(yè)，因為中國的農(nóng)業(yè)以前基本上實行承包制或者聯(lián)產(chǎn)承包制，以農(nóng)戶為主，下一步將進行資本整合，目前來講很多上市公司也通過去庫存、去產(chǎn)能、補短板整合大農(nóng)業(yè)。”他表示。

 

　　整合趨于橫向并購

 

　　五年前并購基本是同行業(yè)并購，對資產(chǎn)總量、成本、機器設(shè)備、廠房等過度重視。最近幾年大量的并購重組趨向于橫向整合，也就是多元化整合。

 

　　上市公司方面，多數(shù)企業(yè)通過并購轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)落后的產(chǎn)能，例如龍宇燃油(603003,股吧)，公司主營業(yè)務(wù)為船用燃料油的供應(yīng)服務(wù),產(chǎn)品主要用作船舶發(fā)動機燃料。公司通過自身并購以及融資，介入云計算產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）機柜出租服務(wù)商業(yè)務(wù)，預(yù)計全部機柜出租后年收入134906萬元，年利潤總額為56717萬元。

 

　　類似橫向整合的公司還有百潤股份(002568,股吧)，原來主營業(yè)務(wù)為食品加工，生產(chǎn)香精里面的某一個成分，規(guī)模很小，當(dāng)時收入不到一億元，利潤三千萬元。通過收購上海巴克斯酒業(yè)有限公司的股權(quán)（巴克斯酒業(yè)主要產(chǎn)品為RIO（銳澳）牌預(yù)調(diào)雞尾酒屬于大眾日常快速消費品），公司業(yè)務(wù)將從食用香精和煙用香精產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)拓展至預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)。通過并購重組市值已經(jīng)到了三百多億元。

 

　　但是，在并購重組審核加快、企業(yè)轉(zhuǎn)型和規(guī)模擴張的同時，要警惕上市公司借助并購重組進行概念炒作，給并購重組市場帶來泡沫的風(fēng)險。