近期的社會民生熱點就是豬肉價格已經(jīng)多地突破10元/斤大關(guān)，養(yǎng)殖企業(yè)利潤較高，有相關(guān)統(tǒng)計機(jī)構(gòu)稱，近期瘦肉型豬的豬糧比破10：1，自繁自養(yǎng)的養(yǎng)豬戶每頭盈利邁上900元！豬肉價格的連漲刺激了近期養(yǎng)殖業(yè)的補(bǔ)欄進(jìn)度。這與筆者采訪獲悉的養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極，飼料需求有所增加，飼料原料走貨速度加快的行情基本吻合，已經(jīng)有部分地區(qū)出現(xiàn)飼用玉米供應(yīng)不足，收購價格有所上漲的現(xiàn)象。另外，從國儲近期制定的一系列政策可以看出，今年的國儲玉米去庫存方向非常明確，就是將國儲庫內(nèi)儲存時間3年以上的即將變質(zhì)糧源低價出庫，所以對飼用玉米的價格影響非常有限。因此筆者預(yù)計玉米價格在后期或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯的兩級分化，即優(yōu)質(zhì)糧漲幅較大，劣質(zhì)糧源低位運行。那么，玉米漲價了，麩皮能借到東風(fēng)跟隨上漲嗎？從近期的制粉企業(yè)盡可能壓低開機(jī)率、低價賣麩皮的艱難處境來看，預(yù)計后期麩皮價格的上漲才能使得制粉企業(yè)扭虧為盈，所以一旦玉米價格上漲，麩皮跟漲的可能性將非常大。接下來是更加詳細(xì)的闡述，希望與大家多交流。

    一、建國以來豬價，政府或不會出手干預(yù)

    由下圖我們可以看到，豬肉價格近幾月漲幅非常明顯，新牧網(wǎng)豬價指數(shù)顯示，3月23日平均豬價達(dá)到9.97元/斤，已超過2011年豬價點，打破豬市歷史記錄。分析師認(rèn)為，發(fā)改委不會出手干預(yù)，本屆政府更注重發(fā)揮市場自身的調(diào)節(jié)功能，前期養(yǎng)殖深度虧損期間未出手，預(yù)計現(xiàn)在出手的概率也不大。另外，儲備肉整體供應(yīng)量非常小，很難對近期豬價產(chǎn)生實質(zhì)性影響。雖然目前母豬存欄量開始回升，必然導(dǎo)致后期價格下跌，但周期傳導(dǎo)還需要一段時間。分析師普遍預(yù)計今年上半年豬價將依然堅挺。也就是說市場對近期這波生豬補(bǔ)欄的信心較足，這勢必會對飼料需求傳達(dá)利好信號，預(yù)計未來飼料廠的補(bǔ)貨量將隨之增加。這樣玉米、麩皮等飼料原料的需求將有所提高，屆時將緩解飼料原料價格跌跌不休的現(xiàn)狀，或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈行情。

    二、東北臨儲天量收購，玉米價格有上漲可能

    從下圖我們可以看到近4年國儲收購量增量非常明顯。據(jù)中儲糧統(tǒng)計，截至2016年3月20日，東北三省一區(qū)累積收購2015年臨儲玉米10008萬噸，其中黑龍江4174萬噸、吉林3119萬噸、遼寧910萬噸、內(nèi)蒙古1804萬噸。近期市場傳言頻出，普遍預(yù)計定向銷售工作或?qū)㈥懤m(xù)展開，其中2012年產(chǎn)玉米或?qū)⒃谒脑路萃斗攀袌觯?013年玉米的定向銷售工作也可能在五月份展開。但值得注意的是，定向銷售的都是劣質(zhì)糧源，跟2015年的新季玉米供應(yīng)渠道不同。而今年國儲的天量收購，特別是近半個月的集中收購優(yōu)質(zhì)糧源現(xiàn)象必將導(dǎo)致市場優(yōu)質(zhì)糧源大量減少，近期市場實際可供飼料用糧已經(jīng)出現(xiàn)供應(yīng)不足的局面。再加上飼料廠前期觀望心理較重，庫存量都很低，所以筆者預(yù)計進(jìn)入4月玉米市場或?qū)⒊霈F(xiàn)優(yōu)質(zhì)糧源強(qiáng)勢上行的可能。

    三、制粉企業(yè)嚴(yán)控開機(jī)，麩皮價格有跟風(fēng)可能

    據(jù)相關(guān)部分統(tǒng)計，近期面粉加工企業(yè)平均開工率為41%，大大低于去年同期的49%。小麥價格漲漲漲、麩皮價格跌跌跌是近期制粉企業(yè)開機(jī)率低的主要原因。根據(jù)當(dāng)前小麥及其產(chǎn)品價格測算，河北石家莊面粉加工企業(yè)理論加工虧損超過50元/噸，山東濟(jì)南虧損40元/噸左右，河南鄭州虧損接近50元/噸，三地平均虧損47元/噸左右。與筆者長期交流的各制粉企業(yè)負(fù)責(zé)人反映，近期能維持開機(jī)狀態(tài)的也都是在盡可能的控制開機(jī)時間，因此近期的麩皮產(chǎn)量是在逐漸減少的，這也是近期麩皮價格沒有進(jìn)一步下跌的主要原因。另外，近期面粉價格已經(jīng)在傳統(tǒng)淡季的背景下連續(xù)上漲了三次，后期再上調(diào)的可能性非常低。制粉企業(yè)想要扭虧就要讓麩皮價格有所上調(diào)，所以一旦玉米價格上漲，制粉企業(yè)麩皮跟風(fēng)上漲的意愿非常強(qiáng)。

    綜上所述，筆者認(rèn)為麩皮跟隨玉米價格上漲的可能性是非常大的，需求轉(zhuǎn)好、產(chǎn)量減少、提價心理較強(qiáng)等因素都使得麩皮即將進(jìn)入溫和反彈的走勢中。預(yù)計后期麩皮價格將逐漸恢復(fù)到0.45-0.50元/斤左右的價位上來，但能否繼續(xù)上行就要看后期飼料原料價格整體上漲幅度。所以制粉企業(yè)也不要過于樂觀，短期內(nèi)能夠保證收支平衡已經(jīng)是理想結(jié)果。